鸡蛋回落空间有限,鸡蛋维持近强远弱格局

来源:http://www.jinya-cn.com 作者:农村养殖 人气:117 发布时间:2019-05-15
摘要:随着春节长假结束,贸易商备货和运输成本增加等利多因素会逐渐消退,鸡蛋现货价格将重新回归下跌通道。 6月以来, 鸡蛋价格 大幅上涨。直到近期,备货接近尾声,需求下降, 鸡

随着春节长假结束,贸易商备货和运输成本增加等利多因素会逐渐消退,鸡蛋现货价格将重新回归下跌通道。

6月以来,鸡蛋价格大幅上涨。直到近期,备货接近尾声,需求下降,蛋价格才开始回调。不过,笔者认为,受益于蛋鸡存栏量较低,后期鸡蛋价格下跌空间有限。 后期供应或减少 6月以来,鸡蛋现货价格快速上涨,蛋鸡养殖利润转好。不过,在此过程中,价格波动幅度较大,养殖户补栏谨慎,加之气温较高,育雏鸡补栏量始终处于低位。 芝华数据显示,7月,全国育雏鸡补栏量创历史新低,为4701万只,环比下滑13.22,同比下滑43.56。另外,1—7月,育雏鸡累计补栏量为3.87亿只,较上年同期的5.69亿只减少32。虽然7月全国在产蛋鸡存栏量环比增加3.51至10.90亿只,但这是4月育雏鸡补栏量环比增加的结果,5—7月的育雏鸡补栏量实际上在下降。 根据前期育雏鸡补栏数据测算,在正常的生产条件下,8—11月的在产蛋鸡存栏量分别为10.65亿、10亿、10.37亿和9.63亿只,后期鸡蛋供应预期减少。 双节备货临近尾声 禽流感疫情结束,鸡蛋消费回暖,并且中秋节和国庆节临近、学校也处于开学季,全国鸡蛋贸易形势良好,鸡蛋现货价格持续上涨。据wind的数据,截至9月1日,全国主要城市鸡蛋现货均价为4.33元/斤,较6月初的2.10元/斤上涨2.23元/斤,涨幅为106。 但是,也要看到,贸易商备货临近尾声,鸡蛋需求有回落迹象。据卓创数据显示,上周主产区代表市场日均发货量总计为773.10吨,环比-0.42,同比-14.29。另外,卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示,上周鸡蛋总销量为8105.00吨,环比跌幅1.27。双节备货结束后,鸡蛋现价或将出现回落,但预计下跌空间有限。 养殖户补栏积极性增高 近期,虽然蛋鸡苗价格持续上涨,但鸡蛋价格上涨幅度更大,并且饲料成本稳中有降、淘汰鸡价格攀升,以至于蛋鸡养殖利润较好。Wind的数据显示,截至9月1日,全国蛋鸡苗价格为3.24元/羽,较6月初的2.70元/羽上涨20。同期,蛋鸡饲料成本下降1.8,至2.14元/公斤;淘汰鸡价格上涨158,至11.04元/公斤。 根据以上数据测算,目前,蛋鸡养殖利润为70元/羽。虽然7月育雏鸡补栏量较低,但较好的养殖利润势必刺激养殖户的补栏积极性。往年秋季,本身也是育雏鸡补栏旺季。育雏鸡补栏量将增加,但形成有效的鸡蛋供应尚需时日,其对近期鸡蛋价格的影响有限。 基差回归至正常水平 在现货价格快速上涨的带动下,鸡蛋基差迅速回归,目前基差已回归至正常水平。截至9月1日,现货与主力合约的基差已经收敛至95元/千斤。根据历史数据,鸡蛋基差的正常波动范围在-1100—1000元/千斤。因此,近期需重点关注市场情绪的变化,把握好鸡蛋价格的波动节奏。 综上所述,在全国在产蛋鸡存栏量减少、后期鸡蛋供应下降的背景下,尽管节日备货接近尾声,鸡蛋价格也难以大幅下行。

行情回顾:本月蛋期货主力1801合约大幅上涨,逼近前期高点。由于上半年供需结构调整力度较强,进入到下半年在产蛋鸡存栏量恢复缓慢,并且产区及环节库存量偏低,临近元旦及春节期间,贸易商及养殖户看涨心态乐观,节前涨势如虹,期价抬高升水预期,加上市场对淘汰鸡量的预期加强,期价近月及远月均走出大幅上涨行情,主力1801合约在换月之际,部分多头主力增仓1805合约较为明显,期货走出一波整体上扬行情。本月主力1801合约11月01日以4265点开盘,并于当日达到本月最低4253点,于11月30日达到本月最高4588点,并于当日4493点收盘,上涨5.74%或244点。

疫情相对稳定,养殖户补栏积极性提高

现货方面:元旦行情提前启动,终端消费逐渐接受高价鸡蛋,随着元旦及春节备货的集中采购,蛋价维持高位或上涨存在基础,供应端仍需要时间改善,近期元旦期间或将出现一波老鸡集中淘汰潮,增加了市场对行情的乐观预期,现货稳中偏强走势概率较大。

虽然去年鸡蛋价格大幅走高,但养殖户收入并没有增加多少。究其原因,主要是2013年禽流感疫情严重打击了蛋鸡养殖行业,2014年蛋鸡养殖户补栏热情并没有像蛋价一样高涨,普遍保持谨慎态度。直到2014年年底,在禽流感疫情相对稳定的情况下,养殖户才出现较为明显的补栏行为。

综上所述,期货1801合约换月之后,多头资金进入1805合约较为明显,市场对于1805合约看多预期的主要原因是春节前集中淘汰的老鸡量较大,对年后供应量造成消极影响,在产蛋鸡恢复时间延后,以目前鸡龄数据推算,老鸡淘汰的压力仍要看是否集中,以及后期在产蛋鸡增加的情况,鉴于市场资金以及多种不确定因素的交织,操作上单边建议保持观望,套利保持正套思维,等待价差恢复机会。

据相关数据,2014年12月全国育雏鸡补栏量6749万只,环比大幅增加17.2%。而2015年1月全国后备鸡环比增加6.06%,同比增加16.47%,其中育雏鸡补栏量环比继续增加10.76%,养殖户补栏积极性高涨。未来新开产蛋鸡数量将大于老鸡淘汰量,预计5月左右新增开产蛋鸡将有所增加,远期鸡蛋供应压力将持续增大。

一、期货行情回顾

蛋价弱势运行,但不宜过分看空

行情回顾:本月鸡蛋期货主力1801合约大幅上涨,逼近前期高点。由于上半年供需结构调整力度较强,进入到下半年在产蛋鸡存栏量恢复缓慢,并且产区及环节库存量偏低,临近元旦及春节期间,贸易商及养殖户看涨心态乐观,节前涨势如虹,期价抬高升水预期,加上市场对淘汰鸡量的预期加强,期价近月及远月均走出大幅上涨行情,主力1801合约在换月之际,部分多头主力增仓1805合约较为明显,期货走出一波整体上扬行情。本月主力1801合约11月01日以4265点开盘,并于当日达到本月最低4253点,于11月30日达到本月最高4588点,并于当日4493点收盘,上涨5.74%或244点。

据了解,按照往年的规律,每年春节前一个月,鸡蛋价格都会上涨,而今年直到春节前10天左右鸡蛋价格才开始上扬,且上涨幅度不及往年同期。最近,猪肉、肉鸡价格依旧维持低位运行,进一步拖累了鸡蛋现货价格。

春节过后,大中专院校会陆续开学,食堂备货将启动,鸡蛋需求将增加,但目前在产蛋鸡存栏量较往年同期偏少,因而短期鸡蛋现货价格将受到支撑。但随着养殖户继续补栏,四五个月后,新开产蛋鸡将进入产蛋高峰期,远期鸡蛋供给压力将逐步加大。因此,鸡蛋期货合约将继续保持近强远弱格局运行。

二、基本面分析

鸡蛋期货市场呈现出的近强远弱特点,显示出长线投资者对鸡蛋远期更为看空。在操作上,可选择在1509合约上逢反弹抛空,近月合约多单可逢高减持离场。

1、蛋鸡存栏量

责任编辑:王伟

2013-2014 年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重,很多养殖户存栏量下降幅度较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升,加之玉米、豆粕的下跌,降低了蛋鸡养殖成本,补栏量开始恢复。2015年继续受到养殖利润提振,补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平,虽然养殖利润可观,但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016年下半年现货价格出现旺季不旺,淡季下跌的走势,供大于求的压力显现。2017年上半年现货基本在养殖成本下方运行,加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控,阻碍了老鸡淘汰,并影响了消费需求,使得蛋价继续下跌,二季度蛋价基本运行在2.1元/斤左右,养殖户普遍亏损严重,淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价,整体体现加速淘汰蛋鸡,降低育雏鸡及青年鸡的补栏量。蛋价在经过此番调整后,供需格局在第二季度呈现较为明显的变化,蛋鸡总存量下降明显,已经略低于2014年供给量。2017年下半年受存栏量下降影响,蛋价触底反弹,涨至4.5元/斤左右,养殖利润再次创了近年新高,养殖户补栏积极性高涨,鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点,存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。

根据相关部门对蛋鸡存栏数据的统计监测,,最新2017年10月全国蛋鸡总存栏量为14.02亿只,较9月增加1.41%。

通过数据来看,目前供给端在产蛋鸡存栏量已经呈现连续四个月正向增长态势,符合基本面的预期,预计延续稳步回升的概率较大,同时在供给恢复的影响下,蛋价高位回落或是长期趋势,由于鸡苗成长周期需要120天左右,因此,现在阶段新补栏育雏鸡或刚刚触及到7-8月份的数据,在淘汰鸡正常淘汰以及目前延迟淘汰的影响下,存栏量有望进一步增加,其中可能存在变数的主要是老鸡是否出现集中性淘汰,如果老鸡淘汰量大于育雏鸡的补栏量或者大于增加的在产蛋鸡,那么供应偏紧的格局或将继续延后。

最新2017年10月后备鸡存栏量为2.42亿只,较9月增加11.41%,同比增加15.15%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量大幅增加,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户后备鸡存量增加,10万只以上规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加。从分省来看,河北、湖南、山东、安徽、河南、辽宁、湖北、黑龙江增加,山西减少。2017年10月份后备鸡增加的原因是青年鸡存栏量大幅增加。
育雏鸡存栏量、后备鸡存栏量图表
资料来源:芝华数据,格林大华期货研究所

2、育雏鸡补栏量、养殖利润

表2-1育雏鸡补栏量

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